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        w66.com化肥（01866）去年收入增长29%至36.9亿元（人民币?下同），毛利上升39%至5.1亿元，毛利率由一○年的12.8%上升至13.7%
。公司净利润增长25%至1.8亿元，每股盈利0.18元，每股派息3.7分，派息比率约20%
。

        期内尿素销售收入增长29%至24亿元，占总销售收入65%，重要由于尿素的均匀售价上涨约21.4%，销量亦增约6.5%
。甲醇销量降约6%至18.3万吨，均匀售价升约16.1%，令销售收入升约9.7%，占整体收入降落至12%
。复岳阳料销量增长约18%至35.4万吨，均匀售价升21.1%，令销售收入大幅增长42.9%至8.5亿元，占整体收入约23%
。

        尿素价值安稳向上

        尿素去年产能使用率达103%，今年盈利推动重要靠价值上升，到一三年下半年新厂房建成后，年产能可增长80万吨至205万吨
。复岳阳的产能今年将由40万吨提升至70万吨，成为销量增长重要动力
。公司意料尿素和复岳阳的价值今年将维吃旖稳向上，重要受到粮食最低收购价值提高及中央推进农夫提升粮食产量政策带头
。

        煤炭为出产尿素重要原资料，占公司尿素出产成本约70%，今年煤炭价值安稳偏软，有利公司节造成本，提升毛利
。另一方面，为获得不变煤炭供给，公司去年十一月以8,450万元收购新疆马纳斯天利煤业100%股权，年产能约9万吨，公司相信今次收购可削减煤价颠簸对出产成本的影响
。市场预测公司今年盈利可增长约两成，预测市盈率仅8倍，估值被低估
。